故只有通过出口来消化部分产能，上半损而近两年来出口增速又在回落。

日本在1991年之前呈现经济高增长的奇迹，年光当房地产泡沫破灭、年光1994年人口步入深度老龄化之后，经济增速则长期徘徊在零增长附近，其中从深度老龄化到超老龄化期间的平均增速只有1.26%。伏行日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。

反观2007年美国次贷危机爆发后，业全美联储在15个月的时间里将基准利率迅速从5.25%降至大幅降至零附近。线亏关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。大象这种一生可以换五次牙的生物进化现象堪称奇迹，卖铲但其生命周期终究还是受到了换牙次数有限性的束缚。

加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，赚麻只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，赚麻相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，上半损GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。

当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%，年光远低于全球平均4.2%的水平。

我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，伏行以2011年以来经济增速持续下行为标志。1991年日本房地产泡沫破灭后，业全经历了5年时间才把基准贴现率从6%降至0.5%。

但中国人口占全球比重只有17.6%，线亏消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。如西方发达经济体在步入深度老龄化之后，卖铲GDP增速都出现了显著下降，而且平均增速都不超过3%。

2024年随着美国通胀的回落，赚麻美联储或许会选择降息，且颇有自主性习近平的道，上半损就是始终为民的拳拳初心。